研究札记:再论负极一体化格局

上海富善投资有限公司   2022-03-23 本文章27阅读

负极行业集中度不高,20年CR3/CR5为56%/77%,低于隔膜和电解液。21年行业需求爆发,石墨化产能吃紧,拥有高石墨化自供率的负极厂全球市占率提升明显,典型如中科电气从20年的4.8%增长至21年的7%。负极工序较长,涉及破碎、造粒、石墨化、炭化、筛分,早些年石墨化等工序多采用外协,降本压力下,一体化石墨化(成本占比约42%)等外协工序将成为趋势。

从人造石墨负极成本构成看,占比最大的是石墨化(42%)。石墨化外加工的成本较高,行业石墨化加工费占人造石墨产品成本的比重为51%左右。石墨化工序相对于前后端生产工序较为独立,并且设备投资大、生产时间长,早些年大部分厂商选择外协生产。目前,在产业链普遍面临降本压力的情况下,一体化完善人造石墨负极材料产业链将成为趋势,而石墨化工序成为生产成本控制的突破点,是打造一体化成本优势的核心。随着4680电池的放量,对人造石墨负极需求进一步放大。


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负极行业集中度不高,20年CR3/CR5为56%/77%,低于隔膜和电解液。21年行业需求爆发,石墨化产能吃紧,拥有高石墨化自供率的负极厂全球市占率提升明显,典型如中科电气从20年的4.8%增长至21年的7%。负极工序较长,涉及破碎、造粒、石墨化、炭化、筛分,早些年石墨化等工序多采用外协,降本压力下,一体化石墨化(成本占比约42%)等外协工序将成为趋势。

从人造石墨负极成本构成看,占比最大的是石墨化(42%)。石墨化外加工的成本较高,行业石墨化加工费占人造石墨产品成本的比重为51%左右。石墨化工序相对于前后端生产工序较为独立,并且设备投资大、生产时间长,早些年大部分厂商选择外协生产。目前,在产业链普遍面临降本压力的情况下,一体化完善人造石墨负极材料产业链将成为趋势,而石墨化工序成为生产成本控制的突破点,是打造一体化成本优势的核心。随着4680电池的放量,对人造石墨负极需求进一步放大。


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