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富善CTA积极备战原油期货——原油期货上市只待临门一脚

发布人:  发布时间:2017-11-06 18:38:35

l  起源和海外发展情况

 20世纪八十年代初,原油开始有了现货市场,1983NYMEX(纽约商业交易所)推出轻质低硫原油期货合约,即WTIIPE1988年推出Brent原油期货合约。目前包括原油、汽油、柴油、天然气等在内的能源期货品种是全球最大的商品类别,原油被誉为商品的领头羊

l  为什么国家要推出原油期货

我国是全球第一大原油进口国,第二大原油消费国,而我国却没有原油的定价权,其对于原油价格的影响力和其在原油供需中的重要地位完全不对等。因此,面对原油价格的涨跌,中国只能被动承受。适时推出原油期货将有助于我国石化企业的套期保值,为我国的经济发展助力。 

l  与国外有什么区别

我国原油期货与目前国际市场上的WTIBrent,区别有这样几点:一是人民币计价,国际原油期货以美元计价;二是交易合约是中质含硫原油,国际原油期货标的是轻质低硫原油;此外在交易保证金、交易涨跌停板限制、最后交易日等规则上也有差别。 

l  原油期货推出的意义

首先,中国原油期货的推出可以提高中国在国际石油市场定价的影响力。由于长期以来国内原油品种的期货市场缺失,我国在国际油价中的影响力很低,不利于我国石油的“价格安全”。如果能够成功推出原油期货市场,将有益于中国的石油安全和可持续发展。其次,中国原油期货市场还有益于推动国内成品油市场的价格改革。再次,原油期货市场可以为国内原油消费企业提供套期保值,规避风险的渠道。另外,原油期货市场或许还可能推动人民币的国际化。中国原油期货以人民币为计价单位和交易货币,有助于探索建立人民币计价的国际大宗商品交换机制,同时也将为中国进一步融入国际金融秩序提供新动力。


l  目前的推进进度

目前已经完成了上市前的各项准备工作,合约设计完成,配合合约推出的各大部委的规则条款也已出台,交易所和期货公司为广大投资者所做的培训也已完成。目前只待国务院正式批准上市时间。

l  个人投资的难度

相对于国内的其他商品而言,个人投资原油的难度更大。首先这是一个全球性的市场,影响油价的因素众多,需要长时间的跟踪学习才可能把握脉络;其次原油的报价、现货资讯行业内普遍使用路透或彭博,这两个终端费用较高;其次原油的价格波动较大,基础研究和对冲保护也比较重要。


l  推出后应用到策略中所需流程


一般而言,流程需要经过:积累数据,数据清洗,提取信号特征,回测,样本外检验,小规模实盘,正常实盘。

考虑国外原油积累数据时间较长,前期已做过清洗与信号提取以及形成策略回测的流程,因此所需时间会短一些。样本外先进行观察,表现达到预期之后可以直接进入实盘交易。

l  对CTA策略的影响

原油期货具有高波动强趋势的特性,而这种特性正是CTA策略获利的重要来源。另外,原油期货推出后,化工产业链有望全线打通,包括原油、天然气、煤炭、塑料、甲醇、合成橡胶、薄膜、PVC等,产品链策略将大有用武之地。