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富善投资2020年6月投资展望

发布人:  发布时间:2020-06-08 18:24:36

2020年5月市场回顾

中美科技领域摩擦压抑市场风险偏好

5月上半月市场反弹流畅,尤其是个股较为活跃。全球疫情进入稳定期,复工复产陆续启动,推动股票市场业绩和估值的回升,尤其是3月全球疫情肆虐下重灾区:全球产业链板块。5月中旬,美国商务部突然收紧的技术管制措施,迅速将市场情绪拖入冰点。此次收紧为2019年的升级版,规则更为详细,针对性更强。产业界需要时间寻求解决方案,经历了近2个月的反弹之后,市场热度逐渐降温。
本月行业板块领涨的是食品饮料(15.09%)、有色金属(5.49%)、综合金融(5.34%),领跌板块为通信(-3.15%)、非银金融(-1.76%)、石油石化(-1.75%)。休闲食品既有食品股的稳健又具备成长弹性,领涨所有板块;国六汽车改造、稀土主题投资带动了有色金属板块走势;不良资产处置本月走强带动综合金融板块。受美国技术输出收紧影响,通信板块表现较弱;券商股全月几无表现拖累非银金融板块收益;国际油价暴跌导致石化类公司盈利预期走差。



2020年6月投资展望

经济复苏引发货币政策微调,中期依然看好权益市场投资价值

货币政策一直是当代央行用来应对危机状况维持社会经济稳定的工具。此次全球遭受新冠病毒袭击,各国央行纷纷开足马力祭出最大力度宽松货币政策托底经济。政策不是万能的,复苏还是要靠经济体自身来创造现金流,否则央行的政策空间耗尽后,再遇到危机时将无米下锅。当前中国经济恢复程度远好于海外。近期央行创立了新的融资工具,直指政府更加关心的小微企业融资,这个旨在定向宽松意图的工具结束了全面宽松继续蔓延的预期,债券市场已经有所反应。我们并不认为这将对权益市场产生很大的影响,货币政策整体依然处于宽松区间,流动性预期适配后,权益市场盈利改善的动力依然能够提供充沛投资空间。中期我们依然看好权益市场投资价值。