乘风破浪的CTA,危机中绽放风采

上海富善投资有限公司   2022-03-02 本文章415阅读

今年以来,外围环境不断恶化,导致全球市场呈现普遍下跌走势,A股在这段时间也经历了一波下跌行情。进入1月份,受通胀持续攀升影响,美联储不断传达出可能会采取激进的加息策略可能性,使得A股市场再次进入一段下跌行情。

当地时间2月21日,俄罗斯承认乌克兰东部“两个共和国”独立,俄乌之间的关系破裂加速,战争一触即发。受此影响,俄罗斯RTS指数下挫幅度较大,美国道琼斯指数、纳斯达克指数以及标普500指数均呈现下跌态势,国内A股各大指数纷纷低开低走,全市场大部分股票均处于下跌状态。当地时间2月24日,俄乌战争正式爆发,全球股指快速跳水,俄罗斯RTS指数在短短的两小时内跌幅接近50%,而欧洲各大股市也是大幅下跌,如DAX指数、法国CAC4、英国富时100指数跌幅均超过3%。

然而,与此形成鲜明对比的是,局部战争带来的避险情绪引爆了全球能源市场、粮食市场和避险黄金,推动农产品价格、原油价格和黄金价格的进一步上涨,目前已接近近几年高位。其中布伦特原油价格一度超过105美元/桶,达到一个新的高点。

股票市场表现



今年以来截至2022年2月25日,上证指数下跌5.18%,深证成指下跌9.72%,HS300下跌7.43%,ZZ500下跌7.34%,创业板指下跌14.05%,创业板50下跌14.88%,科创板50下跌11.25%。

数据来源: 东方财富 截至2022 .2.25  

期货市场表现


在美联储加息政策以及地缘政治风险不断上升的影响下,今年以来国内期货市场多数上涨。其中,LPG及棕榈涨幅达到34%,原油、豆粕、菜粕等涨幅超过20%,全市场上涨的品种超过50个。

数据来源:东方财富 截至2022.2.25

CTA策略:危机Alpha



在股票市场短期超跌的同时,富善CTA策略取得正收益,产品净值连续突破历史高点,完美诠释了“危机Alpha”属性。

目前地缘政治风险尚未完全释放,而受通胀预期高企的影响,美联储3月份的加息也迫在眉睫,也将会进一步使得股票市场面临偏悲观的情绪和预期的挑战。相反,可以预计未来几个月内,期货市场将维持较大波动,市场环境有利于CTA策略的持续表现

股市大跌时富善CTA表现  截至2022.2.25

危机保护器:多元化的资产配置


CTA(Commodity Trading Advisors)基金即管理期货基金。CTA策略从投资标的看,CTA基金主要交易商品期货合约和金融期货合约。CTA基金在期货市场可以选择做多或做空,上涨时可以做多,下跌时选择做空,通过趋势交易盈利。

CTA策略通常被称为“危机Alpha”、“危机保护器”。CTA策略与股票资产有较低的相关性,往往能在传统金融资产(股票、债券等)处于最坏时期获得正收益。将权益类资产和CTA混合后的组合表现更加稳健,可以大幅降低组合的最大回撤,同时提升组合的夏普比率
数据来源:富善投资 截至2022.2.25
富善投资坚持多品种、多周期、多策略的投资风格,严格控制品种和板块的集中度,有效分散风险,降低高波动市场环境下的策略波动,实现产品平稳运行。我们将在警惕风险的同时,持续敏锐地捕捉后市的机会。

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