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期货市场月度回顾(2021.11)

富善投资 2021-12-08 本文章370阅读

十月下旬到十一月底，商品整体继续维持弱势，政策面持续施压大宗商品，叠加地产弱预期，商品整体处于做空氛围。

从板块来看，商品期货主要呈现下跌势态。其中，能源板块下跌-16.5%、煤焦钢矿板块下跌-10%；农副产品板块上涨5%。

商品板块指数本月涨跌幅

数据来源：Wind，截至2021-11-30

股指11月表现持续平淡。IH、IF分别微跌-3%、-1.6%，而IC微涨2.9%，和10月的表现正好相反。

股指本月涨跌幅

数据来源：Wind，截至2021-11-30

在期货持续贴水的行情下，IC基差较为明显。 IF、IH基差回归正常水平波动。

股指本月基差走势

数据来源：Wind，截至2021-11-30

本月大部分期货品种收跌。其中，跌幅最大的品种为硅铁、LG、苯乙烯，跌幅分别为-23%、-21%、-20%；涨幅最大的品种为胶合板，涨幅为23.5%。

期货品种本月涨跌幅

数据来源：Wind，截至2021-11-30

平均持仓量最大的前三个品种依然是：PTA、螺纹钢、豆粕。平均成交额最大的三个品种分别是：螺纹钢、甲醇、棕榈油。

期货品种成交持仓统计表

数据来源：Wind，截至2021-11-30

通过分析近期的成交量，我们推测后市需更加警惕流动性风险。另外，手续费增加、短期波动性快速下降等因素，会对短线策略造成比较大的影响。我们预计，这种行情会持续一段时间。因此，需要特别注意规避投资品种或板块过于集中的风险。

商品指数波动率

数据来源：Wind，截至2021-11-30

此次行情急跌，长周期策略（尤其是基本面策略）因换手率低、不能及时换仓，导致表现不理想。而短周期策略换手率高、反应灵敏，可以快速止损并反手交易，能在一定程度上弥补长周期策略带来的损失。

富善投资坚持多品种、多周期、多策略的投资风格，严格控制板块和品种的集中度，有效分散风险，降低高波动市场环境下的策略波动，实现产品平稳运行。我们相信，随着市场情绪慢慢稳定，市场也必将迎来新的机会，我们将在警惕风险的同时，持续敏锐地捕捉后市的机会。

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