富善投资2020年3月投资展望

上海富善投资有限公司   2019-10-23 本文章312阅读

2020年2月市场回顾

市场受到黑天鹅冲击,黄金坑机会重复上演

2月市场开盘即遭遇了新冠肺炎冲击,出现了三千股跌停的局面。假日期间突发的疫情带来的恐慌以及隔离措施对经济带来的影响引发了市场大面积跌停。经过短暂消化后,市场开始进入反弹进程,受益于了防疫需求扩大的防护用品、体温检测用品以及远程办公、教育板块率先进入上涨通道,与经济相关度不高的科技类股票也按照自身行业逻辑出现反弹。随着国内疫情的逐步缓解,市场逐步收复月初跌幅。2月3日市场暴跌带来的黄金坑效果显现。临近月末,新冠肺炎在海外出现扩散,与月初国内刚刚遭遇肺炎冲击的市场状况一样,海外市场出现大幅调整,A股风险偏好也受到打压。黄金坑2.0的机会正在形成中。


本月行业板块领涨的是通信(6.15%)、计算机(5.74%)、电子(2.90%),领跌板块为交通运输(-7.20%)、煤炭(-6.63%)、商贸零售(-5.72%)。节后全国复工推迟,居家办公带来的远程通信需求激增带动通信板块上涨;计算机板块的云计算也受惠于远程办公需求激增;电子则是代表了典型的科技产业资产,在黄金坑1.0反弹过程中表现出色。交运板块需求受到防疫隔离的直接冲击;经济活动的减弱影响了煤炭消费的预期拉低了煤炭板块股价;商贸零售也是直接受损于防疫隔离措施。


2020年3月投资展望

疫情海外扩散引发市场巨震,验证黄金坑2.0成色

2月最后一个交易周,上证指数下跌5.24%,创业板指下跌6.96%,道琼斯指数截止周四下跌11.13%,纳斯达克指数下跌10.55%。随着新冠肺炎病例在韩国、意大利以及伊朗的激增,全球资本市场蒙上阴影。与韩国同时发生确认病例激增的日本则进入平稳期。再向前追溯,新加坡属于海外早期就出现新冠肺炎病例的国家,在并未采取进一步措施情况下,确认病例进入稳定期。美国确认病例数60人,其中42人为“钻石公主号”撤离侨民。西欧国家情况也相对稳定。韩国、意大利以及伊朗受到了国民活动习惯、宗教习惯影响,导致局部扩散。全球资本市场可能正在经历一场类似于2月3日A股恐慌模式的过程。国内疫情形势则进入平稳衰退阶段,中国防疫模式以及效果受到全球认可,并为阻断病毒全球扩散做出了积极贡献。目前,疫后经济重建已经成为新的政经焦点,新基建、新消费领域的政策正在不断落地中。国内经济基本面已经在回升的途中。中国国家治理模式的特点在大型事件应对和善后处理上的优势显露无疑。这一点全球有目共睹,离岸人民币汇率处于持续升值状态,折射出全球资本流动的动向,中国资产在全球资本市场中吸引力增加。A股受到海外资本市场波动带来的情绪影响出现波动,我们认为这是恐慌情绪再一次带来的冲击结果,类似于2月3日黄金坑的机会再次形成。考虑此次反弹人民币资产吸引力增加会成为促动市场反弹的一大主因,与外资相关度较高的蓝筹股有望获得超额收益,我们会在分风格组合中提升价值类资产比例,以获取更佳收益。



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